“让我们不要害怕欧洲央行回购公共证券! »14

作者:云匠�

<p>ECB赎回项目风险较低的德国纳税人的现状,分析保罗·代·格拉韦和安德烈Grjebine,经济学家在伦敦经济学院和巴黎政治学院</p><p>经济世界| 2015年1月22日11:04•2015年1月22日更新于11:48 |安德烈Grjebine和保罗·代·格拉韦(在伦敦经济学院国际经济学教授)(在在巴黎政治学院的研究中心和国际研究(CERI)研究总监),通过在广泛的回购计划参与主权债务,欧洲央行(ECB)是一个关键的第一步,以减少堵塞瘫痪一些欧洲国家和谴责欧元区通缩</p><p>要做到这一点,它必须克服德国央行和许多德国经济学家的不情愿</p><p>他们担心的是欧洲央行对德国纳税人大规模赎回政府债券的威胁</p><p>正如我们将要看到的那样,这个论点在很大程度上是错误的,经济学家可以提到这一点令人惊讶</p><p>它来自中央银行发行货币与其他经济代理人,公司或家庭之间的混淆</p><p>当欧洲央行购买公共证券时,它会将经济主体的资产替换为对欧元区国家的索赔</p><p>私人持有的政府证券现在持有欧洲央行发行的资金</p><p>公共证券不再由私营部门持有</p><p>虽然它们在欧洲央行的资产负债表上,但它们已不再在市场上流通</p><p>他们有点“残疾”</p><p>在市场上持有政府证券持有人时必须支付利息的国家现在向欧洲央行支付,但后者支付给他们</p><p>更准确地说,在传统的银行系统中,中央银行将其利润转移到公共财政部门(因此它已经获得了利益)</p><p>欧元区的机制更为复杂,欧洲央行根据每个成员国在其首都的参与分配其成员国的利润</p><p>在这个体系中,陷入困境的国家必须支付更高的公共证券利息,而不是像德国这样最强大的国家</p><p>因此,欧洲央行分配给各州的利润包括相对更多的利息......对整篇文章的访问是受保护的订阅者</p><p>登录购买此商品2€从1订阅发现订阅者版本访问整篇文章受到保护已经是订阅者</p><p>登录1€发现世界版订户订阅享受报纸在那里,当你想要买这个项目2€订阅</p><p>纸质订阅,网络和平板电脑上的100%数字报价</p><p>从1€在线新闻杂志订阅世界,Le Monde.fr为访客提供新闻的完整概述</p><p>通过法国媒体在线新闻网站Le Monde.fr,每天发现所有信息(从政治到经济,....